Boletim informativo Inside India da CNBC: Um IPO mal cronometrado?

Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e as grandes empresas por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que você vê? Você pode se inscrever aqui.

Ações da montadora HyundaiA subsidiária indiana da ‘s começou a negociar esta semana com muita expectativa, apenas para cair cerca de 7% na sua estreia.

As ações reduziram as perdas desde então, mas ainda estão 5% abaixo do preço de oferta pública inicial.

A gigante automóvel coreana, o terceiro maior fabricante mundial de veículos de passageiros em volume, estabeleceu-se na Índia em 1996, pouco depois das reformas do país para liberalizar a sua economia socialista. Avançando 28 anos, a empresa parece ter conseguido o seu maior pagamento até agora ao levantar 3,3 mil milhões de dólares no mercado de ações ao vender uma participação de 17,5%.

Hyundai tornou-se o segundo maior fabricante de automóveis da Índia, demonstrando que compreende o mercado, adaptando os seus carros globalmente populares e tecnologicamente avançados, não só aos gostos dos consumidores indianos, mas também às suas estradas.

É um empreendimento lucrativo e a administração da Hyundai acredita que esta tendência continuará.

Apesar desse sucesso, parece que o mercado de ações deu uma bronca na Hyundai esta semana.

As ações caíram generalizadamente com o Legal 50 índice caiu cerca de 5% no mês passado. No entanto, os investidores apontaram vários elementos da cotação que também poderão ter contribuído para a recessão imediata.

Primeiro, o dinheiro arrecadado pela listagem no mercado de ações está sendo devolvido à controladora coreana da Hyundai. Num IPO típico, contudo, o dinheiro arrecadado é usado para investir no crescimento ou no pagamento de dívidas. Os investidores recusaram a ideia de que a subsidiária indiana não beneficiará necessariamente do dinheiro angariado no mercado de ações, nem a empresa-mãe coreana deixou claro como pretende utilizar o produto da venda de ações.

Em segundo lugar, parece que a Hyundai não tem uma necessidade imediata do capital levantado e está apenas a ser oportunista ao tirar partido daquilo que alguns chamam de mercados “espumosos” na Índia.

“Não é que a empresa precisasse de dinheiro, então na verdade é a controladora tentando tirar vantagem da avaliação”, disse Gaurav Narain, principal consultor da Fundo de crescimento de capital da Índiaque está listada na Bolsa de Valores de Londres. O fundo ICG investe principalmente em ações indianas de pequena e média capitalização e não participou do IPO.

Kunjal Gala, chefe de mercados emergentes globais e principal gestor de portfólio de US$ 3,3 bilhões Federated Hermes Global Emerging Markets Equity Fundespeculou que a decisão de listar a subsidiária indiana poderia ter nascido da necessidade de “uma melhor avaliação para sua empresa-mãe na Coréia”.

O fundo da Gala detém participações em outras montadoras, como Maruti Suzukia maior montadora da Índia, e da China BYD. “Então, esta é uma forma de projetar financeiramente uma avaliação melhor, certo?”

Com a cotação, a subsidiária indiana detém agora quase metade da capitalização de mercado da sua empresa-mãe coreana.

A Hyundai também pareceu compensar qualquer perda de receita futura resultante da venda de suas ações aumentando as taxas de royalties que cobra de sua subsidiária indiana. As taxas de royalties foram, até junho, negociadas entre a entidade indiana e a controladora coreana por modelo. No entanto, a subsidiária indiana deve agora pagar uma taxa fixa 3,5% da receita total daqui para frente.

Analistas de ações da empresa de serviços financeiros Emkay iniciaram a cobertura de ações com uma classificação de “venda”, citando o potencial de ganhos reduzidos graças ao pagamento de royalties mais alto, dizendo: “royalties mais altos e receitas de tesouraria mais baixas provavelmente restringirão [earnings per share] crescimento.”

Se isso não bastasse, vários investidores e analistas sugerem que a Hyundai precificou as ações com uma vantagem mínima para uma listagem de IPO de grande sucesso, um grande desestímulo para a maioria dos investidores de varejo. “O que o investidor de varejo quer é um grande desconto”, acrescentou Narain.

Outros argumentaram, no entanto, que os investidores que ficam à margem de um dos principais fabricantes de automóveis da Índia estão a perder ganhos a longo prazo.

“Acreditamos [Hyundai Motor India] é um bom indicador para acompanhar a crescente tendência de premiumização na indústria automobilística indiana”, disse o analista da Nomura, Kapil Singh, em nota aos clientes em 22 de outubro.

“Mais importante ainda, os clientes estão cada vez mais ambiciosos e dispostos a pagar mais por designs atraentes e recursos de alta tecnologia.” Singh espera que as ações subam cerca de 32% em relação às quase 2.472 rúpias indianas (US$ 29,40) de quinta-feira.

Os analistas da Macquarie também concordam que a Hyundai está em melhor posição para capturar o a mudança da face da classe média e rica da Índia.

O banco de investimento também sugeriu que a Hyundai Índia, graças à experiência e ao sucesso da sua empresa-mãe no desenvolvimento de veículos híbridos e eléctricos de última geração para os mercados coreano e ocidental, estará em melhor posição para oferecer aos consumidores indianos um produto superior em comparação com os seus concorrentes. quando for o momento certo para a transição do EV na Índia.

“Acreditamos que seu pai forte [company] prepara-o bem para lidar melhor com a evolução do mix de motores da Índia do que seus pares nacionais”, disseram os analistas da Macquarie, Ashish Jain e Pratik, que iniciaram a cobertura das ações com uma classificação de “desempenho superior” e um preço-alvo de 2.235 rúpias, apontando para cerca de 20% de valorização.

O primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, encontra-se com o presidente chinês, Xi Jinping. Os dois líderes, que tiveram seus primeira reunião bilateral formal em cinco anos à margem da cimeira dos BRICS na Rússia, concordaram em aumentar a cooperação e resolver conflitos entre os seus países. “Confiança mútua, respeito mútuo e sensibilidade mútua devem ser a base do nosso relacionamento”, disse Modi a Xi. A conversa ocorre depois que a Índia e a China concordaram na segunda-feira em resolver uma disputa fronteiriça.

A Índia e a China chegaram a um acordo para pôr fim ao impasse militar nas suas fronteiras. As tropas militares da Índia e da China entraram em confronto entre si no oeste do Himalaia desde 2020. Mas com este acordo“voltamos ao ponto em que a situação estava em 2020 e podemos dizer… que o processo de desligamento da China foi concluído”, disse o ministro das Relações Exteriores da Índia, Subrahmanyam Jaishankar, na segunda-feira.

Os distribuidores varejistas da Índia solicitam investigação antitruste sobre empresas de comércio rápido. A Federação de Distribuidores de Produtos de Consumo da Índia, que representa cerca de 40.000 empresas de bens de consumo em rápida evolução, pediu à autoridade antitruste da Índia que investigasse Blinkit, Swiggy e Zepto da Zomato por suposto preço predatório. Essas empresas oferecem comércio rápido, que entrega as compras aos consumidores em até 10 minutos.

Nvidia dobra aposta na Índia. Nvidia anunciou parcerias com empresas indianas na quinta-feira e lançou um modelo de língua hindi. O CEO Jensen Huang falou na cúpula de IA da empresa em Mumbai – um evento que contou com a participação da superestrela de Bollywood Akshay Kumar e da pessoa mais rica da Índia, Mukesh Ambani, presidente da Reliance Industries.

As ações indianas parecem estar estagnadas. O Legal 50 caiu quase 2% na semana passada e caiu mais de 6% no mês passado. O índice subiu 12% este ano.

O rendimento de referência dos títulos do governo indiano de 10 anos subiu ligeiramente na semana passada, para 6,82%.

Na CNBC TV esta semana, Puneet Gupta, diretor da S&P Global Mobility, disse que os investidores não deveriam se precipitar julgar a queda nas ações da Hyundai Motor India em seu primeiro dia de negociação. Os investidores institucionais demonstraram “grande interesse” na empresa, o que “reflete o potencial de médio e longo prazo da Hyundai”.

Enquanto isso, o chefe de ações da DSP Asset Managers, Vinit Sambre, disse que faz sentido que os investidores estrangeiros obtenham lucro da recente recuperação no mercado indiano e utilizar esses retornos para investir em mercados que apresentam oportunidades de curto prazo. No entanto, “a Índia é mais um mercado estrutural de longo prazo”, disse Sambre, e é apelativa para “investidores que queiram gerar retornos” e “olhar para o crescimento como um elemento fundamental”.