Há apenas alguns meses, a Samsung Electronics Co. parecia preparada para beneficiar do boom global da IA: os lucros estavam a aumentar e as suas ações subiam em direção a um máximo histórico. Agora, a maior empresa da Coreia do Sul tornou-se um exemplo claro de quão rapidamente as fortunas podem mudar numa indústria onde os espólios vão para aqueles que mantêm uma vantagem tecnológica.
À medida que aumentam as preocupações de que a empresa esteja perdendo para a rival menor SK Hynix Inc. em memória de IA e não conseguindo ganhar para a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. na fabricação terceirizada de chips, as ações da Samsung caíram 32% em relação ao pico deste ano em 9 de julho. perdeu US$ 122 bilhões em valor de mercado nesse período, mais do que qualquer outro fabricante de chips no mundo.
A Samsung prometeu uma reforma para recuperar a competitividade, mas os gestores de recursos internacionais, incluindo a Pictet Asset Management Ltd. e a Janus Henderson Investors SP Ltd., não estão convencidos de que uma recuperação seja iminente. Investidores estrangeiros venderam cerca de 10,7 mil milhões de dólares em ações da empresa sul-coreana numa base líquida desde o final de julho.
“Reduzimos mais da metade nossa posição na Samsung nos últimos meses – foi a maior posição em nossa estratégia em julho”, disse Sat Duhra, gerente de portfólio da Janus Henderson Investors SP em Cingapura. Embora Duhra tenha dito que as ações caíram para uma avaliação atraente, ele “não tem intenção” de comprá-las por enquanto.
Desaparecendo rapidamente
Os smartphones e outros produtos eletrónicos de consumo ainda representam a maior parte das vendas da Samsung, mas os semicondutores têm contribuído com a maior parte dos lucros nos últimos anos. Com a recente crise no seu negócio de chips, a empresa sediada em Suwon emitiu um raro pedido de desculpas aos investidores no início deste mês pelos resultados decepcionantes.
A história da empresa destaca como a IA é o fator-chave na criação de vencedores e perdedores no atual setor de chips. Embora os investidores estrangeiros tenham liderado um êxodo da Samsung, a Nvidia Corp. tornou-se uma das maiores empresas do mundo. A TSMC, principal fabricante de chips projetados pela Nvidia e Apple Inc., agregou mais de US$ 330 bilhões em valor de mercado este ano.
As coisas pioraram rapidamente para a Samsung. Suas ações atingiram uma alta recorde depois de registrar um aumento de 15 vezes no lucro operacional no trimestre de junho. Ainda em agosto, os investidores estavam otimistas de que poderia ganhar mais negócios fornecendo à Nvidia memória de alta largura de banda para trabalhar junto com processadores de IA.
Essa esperança foi destruída quando a empresa admitiu atrasos com seus chips HBM de última geração no início de outubro, logo depois que a SK Hynix anunciou que havia iniciado a produção em volume. Entretanto, a rival norte-americana Micron Technology Inc. também está a intensificar os esforços na HBM e reportou uma forte procura pelas suas ofertas.
A Samsung está “perdendo sua liderança tecnológica no negócio de semicondutores”, disse Young Jae Lee, gerente sênior de investimentos da equipe de altos dividendos globais de mercados emergentes da Pictet Asset Management, com sede em Londres. “É difícil recuperar a liderança tecnológica no curto prazo por natureza”, disse ele, acrescentando que a empresa tem vindo a reduzir a sua participação na Samsung.
Questões de gestão
Além do atraso na memória de IA, a Samsung tem lutado com um esforço caro e de anos para fechar a lacuna com a TSMC no negócio de fundição. Tal como a Intel Corp. – que enfrentou dificuldades semelhantes com planos para expandir as suas operações terceirizadas de produção de chips – a empresa coreana está agora a tomar medidas para cortar empregos e fazer outros esforços para estancar a hemorragia.
A Samsung realizará uma teleconferência na quinta-feira após divulgar os lucros detalhados do terceiro trimestre. Entre os pontos a observar está uma remodelação administrativa esperada antes do final do ano, no meio da incerteza contínua sobre a liderança da empresa.
Jay Y Lee – neto do fundador da Samsung que foi nomeado presidente executivo há dois anos – foi absolvido das acusações de manipulação de ações em fevereiro, após anos de questões legais. Três meses depois, a empresa substituiu inesperadamente o chefe da divisão de semicondutores por Jun Young-hyun, um veterano em chips de memória.
A administração poderá ter um trabalho difícil para tentar reconquistar os investidores, mesmo com as avaliações das ações perto de um mínimo histórico e os indicadores técnicos emitindo sinais de sobrevenda.
“Não vemos muita mudança com a saída dos executivos e engenheiros da Samsung da empresa”, disse Park Jinho, chefe de investimentos de capital da NH-Amundi Asset Management Co. Park reduziu a Samsung de neutra para subponderação no final do segundo trimestre e adicionou a SK Hynix.
(Exceto a manchete, esta história não foi editada pela equipe da NDTV e é publicada a partir de um feed distribuído.)
